پاورپوینت فصل 15 کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه رضا تهرانی

تعداد اسلایدها: 60

    موضوع : تجزیه و تحلیل شرکت

       منبع : فصل  15 کتاب مدیریت سرمایه گذاری

      نوشته  : آقای   چارلزپی  جونز 

       ترجمه  : آقای رضا تهرانی

موارد استفاده  صورتحساب سود و زیان برای سرمایه گذاران :

 1- ارزیابی عملکرد جاری مدیریت

2-به عنوان راهنمایی برای سود دهی آتی شرکت

3- نشان دادن  جریانات درآمد  یک دوره (معمولا برای یکسال)

برن استین و سیگل در یک مقاله در باره کیفیت سود :

شکل سود های گزارش شده یک شرکت اغلب توسط کاربران ناآگاه و غیر حرفه ای صورتهای مالی  به عنوان مقیاسی کمی از وضعیت شرکت در نظر گرفته می شود.

هر فرد حرفه ای می داند که ارقام سود تا اندازه ی زیادی حاصل انتخاب آگاهانه و ذهنی بین اختیارات تجاری و روشهای حسابداری مختلف و نیز عوامل اقتصادی مختلف می باشد .

اگر فردی بخواهد قدرت سودآوری واقعی شرکتها را ارزیابی کند، باید پیرامون کیفیت سود آوری آنها برخی تصمیمات اتخاذ نماید.

ارزیابی کیفیت سود معمولا مشکل بوده و نیاز به تجربیات قابل ملاحظه ای در حسابداری و تجزیه و تحلیل مالی دارد .

بهترین توصیه به سرمایه گذاران:  ادامه دادن و استفاده از EPS گزارش شده است، چون این تمام چیزی است که معمولا در دسترس بوده و همه مجبورند به آن اتکا کنند.

بررسی التون ، گرابر و گولت کین نشان دهنده  :

 بررسی التون ، گرابر و گولت کین نشان دهنده اضافه بازده تعدیل یافته بر مبنای ریسک موجود از خرید سهام  بر اساس رشد سود سال آتی است و سهام های با رشد آتی EPS بیشتر ، ‌بازده تعدیل یافته بر اساس ریسک بیشتری نیز دارند. برای 30% از شرکتهای با بالاترین رشد EPS  ، ‌اضافه بازده تعدیل یافته بر اساس ریسک 7/5% بود. بنابراین رشد در سود گزارش شده ، به طور موثر بر قیمت سهم تاثیر می گذارد.

  نسبت P/E تا چه اندازه باید بالا باشد؟

این مقدار به عوامل زیر بستگی دارد :

1- میزان اعتماد سرمایه گذار به رشد مورد انتظار  :

(در مورد شرکتهای معتبرمثل “ اینتل “بدلیلی عملکرد قبلی ،‌توانایی مدیریت و تخمین های رشد بالا اعلام شده قبلی ، سرمایه گذاران انتظار نرخ سریع رشد برای چند سال آینده دارند)

2- دلایل رشد سود مهم هستند :

 آیا رشد سود نتیجه تقاضای زیاد است ؟ ‌آیا رشد نتیجه افزایش درآمد است؟ ‌یا کاهش هزینه ؟